分品种来看12cr1movg合金钢管增长显著，而板材要少得多。

　　今年春节以来钢铁的库存增量为412万吨，较去年高出8.3%，其中节后第二周为112万吨，相称于去年的3倍。
　　我们以为近期本钱对钢价的支撑将部门对冲高库存的影响，按我们的框架，本钱支撑遵循矿价—出厂价—市场价的传导路径。库存增长的原因毫无疑问属于季节性因素。实际上，主流钢厂已经上调出厂价格。回调的结束时间预计在2月底或3月初，原因有三点：首先，下游需求将跟着气温回暖而逐渐恢复属于季节性因素，应为大概率事件;其次，目前钢价已充分反映市场悲观预期，未来需求的小幅改善将产生较大的边际效用;最后，我们以为2月上旬的资金情况属特殊情况，也不可持续，即资金短期影响偏利空，但预计会逐渐好转，甚至可以为目前处于资金最差的时期。以上可解释2月初钢价的下跌，也是短期钢价继承回调的原因。当然，开平量同比增长3%，说明了热轧下游恢复相对较好。宝钢上调3月份价格最主要原因即为本钱上涨，而浦项等钢厂受同样的原因，出厂价格也泛起了上调。

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